По материалам доклада Анатолия Юркевича, председателя совета директоров Мilkiland N.V., выступившего на бизнес-форуме Ассоциации УКАБ На фоне ослабления влияния мирового финансового кризиса акции украинских аграрных компаний и в 2010 году продолжали расти в цене: общая капитализация аграрных компаний, торгующихся на мировых фондовых площадках, в конце февраля 2011 года составила $8,6 млрд, что практически в 2,5 раза больше, чем в начале 2010 года.(Опубликовано в №6.2011г.) Среди отечественных компаний, сделавших успешный прорыв на мировой фондовый рынок, один из крупнейших производителей молочной продукции – «Милкиленд Украина». Компания продала 22,4% уставного фонда и привлекла около 60 млн евро. «Милкиленд Украина» объединяет 10 предприятий и несколько ферм, владеет такими ТМ, как «Добряна», «Коляда», «Кринка», «Чернігівська спокуса», «7-я». Принятие решения о выводе капитала на международные рынки О выходе на IPO начали думать в 2007 году. Понимали, что это большие затраты, но вместе с тем и большие выгоды. Важно, что руководство понимает необходимость изменения философии компании, а сотрудники готовы к этим изменениям. Выбор юрисдикции холдинговой компании Существует три наиболее популярные юрисдикции – Кипр, Нидерланды, Люксембург. Выбрали Нидерланды (сегодня, наверное, предпочли бы Кипр). Выбор юридической компании по сопровождениюОсновные критерии подбора – наличие офисов в юрисдикции компании и нахождение в юрисдикциях основных активов холдинга, опыт организации подобных сделок и стоимость услуг. На своем пути к IPO Мilkiland трижды меняла юридического партнера.Структуризация холдинга Это один из самых длительных этапов. Включает непосредственно структуризацию, первый выпуск акций, получение всех необходимых разрешений, покупку холдингом всех компаний, владеющих активами. Налаживание работы финансовой службы компании Регулярная подготовка консолидированной финансовой отчетности холдинга в соответствии с международными стандартами. Выбор аудиторской компании Критерии выбора аудиторской компании подобны критериям выбора юридической компании: наличие офисов в юрисдикции основных активов холдинга, опыт аудитов публичных компаний, стоимость услуг. Определение даты первого аудита Два аудита холдинга – юридический и финансовый. После проведения юридического аудита – «подчистка хвостов», затем – финансовый аудит. Подготовка бизнес-плана холдинга на следующие 5 лет На основании отчетности, подтвержденной юридическим и финансовым аудитом. Здесь важно, чтобы компания «созрела», поняла, для чего все это нужно, к чему она стремится. Движение вперед на основании одних финансовых планов не построишь. Выбор инвестиционного банка (компании) для поиска инвестора Здесь основными моментами было согласование предварительной текущей оценки холдинга, наличие опыта работы в юрисдикциях холдинга, наличие базы инвесторов, заинтересованных в данном регионе, наличие опытной и комфортной команды, стоимость услуг. Вначале компания начала работать с инвестиционной компанией «Конкорд», затем посмотрели, кто имеет опыт выхода на Варшавскую биржу, и подкорректировали партнерство. Метод поиска инвестора Существует либо приватное предложение (РР), либо с дополнительным публичным предложением – IPO. Структура сделки – ключевой момент для дальнейшего движения вперед Выбор биржи и площадки на ней Существуют три наиболее популярные биржи: Лондонская, Варшавская и Франкфуртская. Для Лондонской биржи (стандартный лот – 10 млн) необходимо, чтобы размер и стоимость компании были гораздо больше. Решили идти на Варшаву. Выбор компании, отвечающей со СМИ и инвестором Отдали предпочтение тем, у кого уже имеется подобный опыт, то есть партнерам компании «Кернел» при ее выходе на IPO. Старт проекта Создание команды проекта продажи акций (по сути, она уже создана после пункта 12) и составление плана-графика проекта (цикл IPO, где показаны все шаги движения). Создание публичного совета директоров холдинга Вводятся зарубежные представители, которые понимают ситуацию в отрасли, могут подсказать правильное направление и подтвердить инвестору прозрачность работы компании. Подготовка необходимых документов Сюда входят презентации для аналитиков, веб-сайт холдинга и его компаний, проспект эмиссии, роуд-шоу, презентации для СМИ. Для снижения рисков перед инвестором все документы проверяются юристами, аудиторами, затем их заключения передаются инвестиционным банкирам. Получение всех необходимых регистраций и разрешений От государственных органов юрисдикции холдинговой компании и биржи. Проведение роуд-шоу Здесь важно «ловить настроение» инвесторов, учитывать общеевропейские тенденции. Закрытие книги заявок Проведение расчетов Старт листинга Теперь вы – публичная компания.Жизнь после IPO Поддержание отношений с инвесторами, аналитиками, СМИ, организация работы публичного совета директоров.P.S. Общие издержки на весь путь составили около $2,5 млн.